Аналитические возможности «Бухгалтерского баланса»

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов организации.

В результате подсчета Z - показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 ≤ Z < 1,81 - средняя вероятность краха организации от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z ≤ 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных организации, разместивших свои акции на фондовом рынке.

Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для организации Великобритании имеет следующий вид:

= 0,063хХ1 + 0,092хХ2 + 0,057хХ3 + 0,001хХ4, (24)

где Х1 - оборотный капитал / сумма активов;

Х2 - прибыль от реализации / сумма активов;

Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х4 - собственный капитал / заемный капитал.

В случае если Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 - вероятность банкротства невелика.

Следует учитывать что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских организаций показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

В связи с тем, что модели Э. Альтмана и Р. Лиса разработаны на основе результатов деятельности зарубежных организации они не учитывают особенности экономики России по этому не могут достоверно отражать ситуацию на российских организациях. В связи с этим представляется целесообразно использовать модели, разработанные российскими учеными на пример модель Г. Чонаевой:

=25хХ1+25хХ2+20хХ3+20хХ4+10хХ5, (25)

где Х1= (Выручка от реализации/ среднюю стоимость запасов)/коэффициент оборачиваемости запасов (норма =3);

Х2=коэффициент текущей ликвидности/2;

Х3=собственный капитал/заемный капитал;

Х4=(чистая прибыль/всего активов)/коэффициент рентабельности активов (норма =0,3);

Х5=(прибыль до налогообложения/выручку от реализации продукции) / коэффициент деятельности организации (норма = 0,2).

Значения при указанных коэффициентов (25,25,20,20,10) определяют удельные веса влияния каждого фактора.

Если Z ≥ 100, финансовая ситуация на организации может считаться удовлетворительной, при Z < 100 она вызывает беспокойство, чем сильнее отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и тем более вероятно в ближайшее время для данного организации наступления кризисной ситуации [14].