Методы оптимизации денежного потока
Среди основных целей оптимизации денежных потоков можно выделить следующие:
· Сбалансированность объемов денежных потоков;
· Обеспечение своевременного формирования денежных потоков, синхронности их формирования во времени;
· Рост чистого денежного потока предприятия.
Оптимизация осуществляется на основе изучения факторов, влияющих на денежный поток во времени. Систематизируем такие факторы:
· Внешние
o Конъюнктура рынков
§ Конъюнктура товарного рынка определяет изменение объема поступления денежных средств от реализации продукции.
§ Конъюнктура фондового рынка влияет на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия, получения процентов и дивидендов по приобретенным ценным бумагам других участников рынка.
o Система налогообложения предприятий (определяет изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия)
o Практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (предоплата, отсрочка)
o Характер расчетов - наличный или безналичный (влияет на скорость операций)
o Финансирование хозяйственной деятельности
§ Доступность финансового кредита
§ Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования
· Внутренние
o Стадия жизненного цикла предприятия оказывает активное влияние на формирование денежных потоков, поскольку на разных стадиях жизненного цикла возникают различные потребности в финансировании
o Продолжительность операционного цикла также влияет на денежные потоки. "Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности".
o Сезонность производства и реализации продукции
o Инвестиционные программы
o Амортизационная политика предприятия
o Ряд источников также выделяет такой фактор, как финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. "Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структуру видов денежных потоков предприятия".
Характер влияния этих факторов рассматривается при оптимизации денежных потоков. Поскольку на более ранних этапах уже была собрана необходимая для изучения информация, отметим принципы оптимизации. В первую очередь, необходимо обеспечить сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков в каждый момент времени. Избыток или дефицит бюджета в течение продолжительного срока в равной степени негативно сказываются на финансовых результатах работы предприятия.
Отрицательные последствия дефицита бюджета
· снижение ликвидности
· снижение уровня платежеспособ-ности предприятия
· рост просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов
· повышение доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам
· задержки выплаты заработной платы
· снижение уровня производитель-ности труда персонала
· рост продолжительности финан-сового цикла
· снижение рентабельности исполь-зования собственного капитала и активов предприятия
Отрицательные последствия избытка бюджета
· потеря реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств вследствие инфляции
· потеря потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования
· снижение уровня рентабельности активов и собственного капитала предприятия
В краткосрочном периоде достижение сбалансированности денежных потоков возможно путем использования "Системы ускорения - замедления платежного оборота". "Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат".