Прогнозирование и расчет денежных потоков

· эффективность использования различных видов ресурсов;

· управление ценными бумагами, рисками, страхованием;

· план мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия.

Таким образом, имея на руках продуманный бизнес-план предприятия, можно судить о денежных потоках, используя информацию, собранную при разработке плана. В том случае, если бизнес-план составлен без преувеличения (преуменьшения) показателей и соответствует текущей ситуации на предприятии, такой информации можно доверять. Соответственно, намеренное искажение информации при составлении бизнес-плана затрудняет дальнейшую аналитическую работу компании и проводится ею на свой страх и риск.

Расчет величины денежного потока традиционно осуществляется двумя методами: прямым и косвенным. В первом случае осуществляется анализ движения денежных средств по статьям прихода и расхода, иными словами по бухгалтерским счетам. Во втором случае рассматривается движение денежных средств по направлениям деятельности. В обоих случаях итоговый показатель денежного потока будет представлен в виде алгебраической суммы тех или иных денежных средств, которые учитываются в этом показателе. Как уже говорилось выше, на практике используются различные виды денежных потоков в зависимости от поставленных целей управления. Так, С.В. Валдайцев в статье "Денежные потоки в оценке и управлении стоимостью компаний" показывает структуру денежного потока для владельцев собственного капитала следующим образом:

Выручка от продаж продукции Увеличение задолженности компании (имеющаяся или новая кредитная линия) Процентные доходы по принадлежа-щим компании ценным бумагам, займам, банковским депозитам Доходы от продажи основных фондов Доходы от продажи оборотных фондов (избыточные складские запасы, незавершенное производство, дебитор-ская задолженность) Доходы по ценным бумагам компании (размещение акций)

Затраты на ресурсы, необходимые для выпуска продукции Постоянные издержки Инвестиции в оборудование, недви-жимость, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, права интеллектуальной собственности, рас-ширение производства Финансовые вложения Процентные платежи по задолжен-ности компании Уменьшение задолженности Налоговые платежи

Ряд источников предлагает также при расчете учитывать амортизационные отчисления, в то время как С.В. Валдайцев их не учитывает, говоря о том, что это "не представляющие собой отток денежных средств отчисления". Действительно, в конечном счете, отчисления в амортизационный фонд не являются в чистом виде оттоками денежных средств; это своего рода перераспределение средств внутри предприятия.

В структуре свободных денежных потоков, как уже говорилось выше, не учитываются платежи по задолженностям, ведение кредитных линий; это "бездолговые" денежные потоки.

Расчет каждой из компонент указанной структуры денежных потоков возможен при наличии у предприятия бизнес-плана, в котором учтены все необходимые показатели на прогнозный период. Оперирование при расчетах соответствующей информацией позволяет выполнить следующий шаг - дисконтирование.

Грамотный расчет текущей стоимости будущих денежных потоков, или их дисконтирование, позволяет учесть в расчете денежных потоков такие факторы, как:

· Наличие различных источников привлекаемого капитала (с разными уровнями компенсации)

· Учет стоимости денег во времени

· Фактор риска

В ходе указанных выше операций производится расчет денежных потоков на весь период планирования. Таким образом, предоставляется возможность корректировки деятельности предприятия или даже выбора иной стратегии ведения бизнеса в соответствии с полученными величинами.