Финансовый леверидж и анализ политики фирмы в области структуры капитала

1. Понятие цены капитала и цены фирмы.

. Понятие и оценка уровня финансового левериджа.

Привлечение любого источника финансирования предполагает некоторые затраты:

· собственное имущество - выплата дивидендов акционерам

· заёмное имущество - проценты по кредиту,

Общая сумма таких затрат, отнесённая к общему размеру финансовых ресурсов субъекта (имуществу) называется ценой капитала

. Цена капитала определяется в процентах и характеризует проценты, которые необходимо уплатить владельцам ресурсов фирмы, а также минимальный уровень доходности.

Цена капитала характеризуется расходами конкретной фирмы по обслуживанию своей финансовой задолженности.

Цена капитала и цена фирмы взаимосвязаны: чем выше цена капитала, тем ниже цена фирмы.

Цена капитала:

· текущая (фактическая)

· перспективная

Для финансирования своей деятельности фирмы, как правило, приобретают кредиты.

Финансовый леверидж характеризует соотношение собственных и заёмных средств, условия привлечения и использования кредитов и потенциальные возможности фирмы увеличивать её прибыль.

П	Доля заёмного имущества, %
	0			20			50
Имущество всего, в т.ч.	30 000			30 000			30 000
собственное	30 000			24 000			15 000
заёмное				6 000			15 000
Коэффициент финансовой зависимости	0			1,25			2,0
% зассуды	-			5			5
платежи за ссуду				300			750
прибыль от реализации	900	1000	1100	600	700	800	150	250	350
налогооблагаемая прибыль	900	1000	1100	600	700	800	150	250	350
уплата налога на прибыль	216	240	264	144	168	192	36	60	84
чистая прибыль	684	760	836	456	532	608	124	190	266
абсолютная эффективность собственного капитала	2,28	2,53	2,78	1,9	2,22	2,53	0,76	1,27	1,77
Темп прироста прибыли от реализации	-10	0	10	-10	0	10	-10	0	10
Темп прироста чистой прибыли	-10	0	10	-14,3	0	14,3	-40	0	40
Размах абсолютной эффективности собственного капитала
Уровень финансово левериджа