Кумулятивный метод определения ставки дисконта

Данным методом можно определить общую ставку дисконта, оценивая и сравнивая четыре вида рисков. В результате общая ставка дисконта:

, где

Rf - безрисковая составляющая,- риск инвестиционного проекта,- риск менеджмента или риск управления,- специфические или прочие риски.

Эти 4 вида рисков оцениваются по шкале от 0% до 10%.

В качестве безрисковой составляющей опять примем ставку рефинансирования ЦБРФ - 7,75%.

Риск инвестиционного проекта в области жилищного строительства невелик, поскольку спрос, во всяком случае потенциальный, на жилье в России остается неудовлетворенным, Rr = 3%

От правильной организации как финансовых потоков, так и работы на стройплощадке. Мы предполагаем, что исследуемый проект ведется молодой компанией с небольшой адресной программой, поэтому риск менеджмента и управления будет довольно высок: Rm = 7%

Прочие и специфические риски примем на уровне, Rs = 2%

Таким образом, ставка дисконта по кумулятивному методу составляет:

кумм = 7,75% + 3% + 7% + 2% = 19,25%

Итоговую ставку дисконтирования определим как среднее значение по трем предложенным моделям:

= (14,00% +14,04% +19,75%)/3 = 15,93%