Анализ финансовой структуры баланса

Финансовое состояние предприятия во многом обусловлено соотношением собственного и заемного капитала. Поэтому для анализа финансовой структуры баланса, рассчитаем следующие показатели: коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме; коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса); плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Основой для расчетов являются данные бухгалтерской отчетности за 2005-2008 гг., представленные в приложении Г. Результаты расчетов представим в табл. 2.2.

Таблица 2.2 - Структура пассивов предприятия (обязательств)

Показатель	2005г	2006г	2007г	2008г
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономии предприятия), %	38,5	47,3	49,4	50,4
Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости)	61,5	52,7	50,6	49,6
В том числе:
долгосрочного	34,4	22,3	12,0	13,5
краткосрочного	27,1	30,3	38,6	36,1
Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага)	1,59	1,11	1,02	0,99

Динамику структуры пассивов представим на рис.2.1

Рисунок 2.1 - Динамика заемного капитала ОАО "Русал Саяногорск"

Наблюдается изменение в структуре пассивов в сторону увеличения доли собственного капитала, и сокращения заемного, особенно долгосрочного. В результате изменения структуры капитала в сторону увеличения доли собственных средств происходит уменьшение финансового риска, т.е. плечо финансового рычага сокращается с 1,59 до 0,99. Далее проведем расчет примерной нормативной величины доли заемного капитала, что позволит дать характеристику финансового риска. Нормативная величина доли заемного капитала определяется умножение удельного веса основного капитала в общей сумме активов на 0,25, а удельного веса текущих активов на 0,5. Полученный результат делится на долю собственного капитала. В результате получаем нормативную долю заемного капитала. Сопоставляя с имеющимся значением финансового рычага можно сделать вывод о степени финансового риска. Результаты расчетов удобно представить в табличной форме (табл.2.3)

Таблица 2.3 - Оценка степени финансового риска

Показатель	2005г	2006г	2007г	2008г
Норматив доли заемного капитала	30,73	26,33	25,30	24,82
Норматив собственного капитала	69,27	73,67	74,70	75,18
Норматив финансового рычага	0,40	0,40	0,42	0,38
Фактическое значение финансового рычага	1,59	1,11	1,02	0,99
Степень финансового риска	очень высокая			высокая