Развитие векселя на сегодняшний день в России

Основные особенности вексельного рынка в России:

· В соответствии со сложившейся деловой практикой на российском рынке наибольшее распространение получили простые дисконтные векселя, номинированные в рублях (порядка 70-80%), со сроком обращения до 1 года (более 60%) в редком случае от 1 до 1,5 лет;

· В настоящее время на вексельном рынке преобладают банковские векселя, на долю которых приходится более 90% всего рынка. При этом на долю 10-и крупнейших банков - векселедателей приходится около 58% всего рынка;

· Рынок для профессионалов - основными участниками рынка являются банки и инвестиционные компании. При этом на долю 20 крупнейших банков - операторов рынка приходится более 45% от общего портфеля векселей и оборота по ним, а на долю 4 крупнейших инвесткомпаний приходится около 97% от общего оборота всех работающих на рынке инвеситкомпаний;

· Отсутствие торговых площадок определяет непрозрачность ценообразования на вексельном рынке, котировки носят индикативный характер, в т.ч. и в информационных системах.

Преимущество векселя как инструмента финансирования предприятий

1. перед облигациями:

· более «свободный» и быстрый доступ к рынку капитала;

· существенное сокращение регулятивных издержек;

· возможность оперативного принятия решения по времени и срокам привлечения заемных средств;

· потенциальная возможность более быстрого регулирования стоимости финансовых ресурсов для предприятия-векселедателя;

· дополнительные возможности управления собственным долговым портфелем (например, за счет досрочного учета векселей с различными сроками обращения);

· возможность использования векселей в качестве расчетного средства.

2. перед банковским кредитом:

· беззалоговый характер заимствования;

· вторичное обращение, ликвидность.

Существующие риски вексельного рынка:

· непогашение;

· непоставка;

· дефект формы;

· фальшивый;

· «криминальный»;

· проблемы с индоссаментами;

· утрата в процессе владения;

· утрата в процессе транспортировки и передачи

Гарантированное размещение вексельных займов может быть обеспечен только в случае реализации их в виде вексельных программ, имеющих ряд преимуществ:

· прозрачность и прогнозируемость для инвестора;

· финансовый характер выпущенных на рынок векселей;

· стандартизация периодичности выпуска и дат погашения векселей;

· ограниченный объем векселей в обращении;

· повышенная безопасность работы с векселями для инвесторов.

Сохранение спроса на вексель как на инструмент инвестирования и

возможность дальнейшего развития вексельного рынка обусловлены, прежде всего:

· более короткой дюрацией по сравнения с рынком облигаций и возможностью формирования портфеля на практически любой удобный для инвестора срок;

· возможностью выбора необходимого объема векселей в соответствии с суммой инвестирования;

· возможностью создания диверсифицированного портфеля с соответствующей доходностью в зависимости от кредитного качества векселедателя;

· Отсутствием «белых пятен» в законодательстве, широкая судебная практика и высокая «юридическая безопасность» для добросовестного покупателя

Основными факторами, которые осложняют дальнейшего развитие вексельного рынка, являются, прежде всего:

· Сохраняющееся устоявшееся мнение в инвестиционном сообществе о векселе, как об устаревшем инструменте («прошлого века») и его зачастую «криминальном» характере;

· Отсутствие информации о реальных ценах сделок и «непрозрачность» ценообразования;

· Отсутствие инфраструктуры вексельного рынка: торговых и расчетных систем, депозитария и т.п.;

· Слабая информационная поддержка со стороны специализированных агентств и СМИ

· Ужесточение требований со стороны Банка России к операциям банков с активами с повышенным риском, в т.ч. с векселями

Снижение объема векселей в 2011 г. было максимальным за всю историю вексельного рынка, что было обусловлено решением Банка России и краткосрочным характером самого векселя. Основные показатели представлены в приложении.